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La dépréciation de l'euro par rapport au dollar américain n'est qu'un des facteurs qui ajoutent aux difficultés de l'économie européenne.
L'Europe a de nombreuses inquiétudes :
- le risque de pénurie énergétique paralysant la machine de production ;
- l'Allemagne, locomotive économique de l'Union européenne, plongerait en récession en 2023 en cas d'embargo sur le gaz russe;
- la perspective d'une inflation prolongée et hors de contrôle conduit à l'instabilité de la société et pousse à nouveau la zone euro dans une zone « instable » .
Sur le marché des changes (Forex : FOReign EXchange) le 11 juillet 2022, un euro s'échange contre un dollar. Les médias européens ont largement rapporté et commenté le phénomène "qui ne s'était pas produit depuis 2002" . De nombreux journaux ont paniqué parce que l'euro "plongeait" , "dévaluait" et parlait d'un "effondrement soudain" face au dollar, "un coup supplémentaire pour les entreprises et les citoyens européens" .
Euro déprécié ou dollar apprécié ?
Les commentaires ci-dessus de la presse ne sont pas tout à fait corrects et sont parfois critiqués pour leur vanité. Tout d'abord, la différence de prix entre les deux monnaies des USA et de l'Europe fait "des gagnants et des perdants" : les factures des marchandises importées doivent être payées en dollars. En revanche, pour les exportateurs, la dépréciation de l'euro est une bonne nouvelle : les biens européens seront moins chers et plus attractifs. En conséquence, les exportations ont augmenté. De l'industrie de la mode de luxe aux exportateurs de vin vendant aux États-Unis ou en Asie, tous attendent que les commandes d'ici la fin de l'année 2022 soient plus denses. L'Europe Airbus Group et les exportateurs français de foie gras profitent lorsque l'euro est égal ou inférieur au dollar américain.
Les pays de la zone euro sont réputés comme des destinations touristiques attractives avec une monnaie "douce", les touristes des États-Unis, du Canada et des pays non-euro y passeront plus confortablement pendant les vacances d'été. En revanche, les Européens utilisant l'euro auront peur d'aller jouer aux États-Unis. Les vacances en Asie, une région qui a toujours privilégié le dollar à l'euro, coûteront plus cher.
La deuxième imprécision est lorsque les médias évoquent le phénomène de l'euro "s'effondrant soudainement" face à la devise américaine : depuis qu'il a été officiellement utilisé par des centaines de millions de citoyens européens le 1er janvier 2002, le taux de change de l'euro et du dollar a fluctué plusieurs fois, allant de 1 euro pour 0,83 à 1,6 dollar. Ce n'est pas la première fois que ces deux monnaies internationales sont égales, ou que l'euro est inférieur au dollar.
Il est vrai que de janvier 2022 à aujourd'hui, l'euro s'est déprécié d'environ 15 % par rapport au dollar américain. Mais il ne s'agit pas d'une "glissade soudaine" car depuis plus d'un an, la devise américaine n'a cessé de s'apprécier non seulement face au dollar mais aussi face au yen japonais, au franc suisse et même au yen japonais avec le yuan chinois, ce qui ne ne circulent pas librement et n'obéissent pas aux lois de l'offre et de la demande comme les monnaies d'autres économies libres.
L'économiste Pierre Jaillet, de l'Institut européen Jacques Delors et de l'IRIS de l'Institut des relations internationales et de la stratégie explique pourquoi les milieux industriels parlent du phénomène de "le dollar s'apprécie plutôt que l'euro" . Ce sont deux notions différentes :
"A mon sens, il ne faut pas trop s'attarder sur le taux de change entre le dollar et l'euro, mais il est vrai que les cours de ces deux devises sont égaux pour de nombreuses raisons : la banque centrale américaine relève les taux d'intérêt, investit aux Etats-Unis est plus rentable, alors les gens achètent des dollars américains, en confiant l'argent aux banques américaines. La seconde est que la majorité des factures d'énergie sont payées en dollars. Les prix du pétrole et du gaz augmentent. Les gens doivent acheter plus de dollars pour payer les exportateurs. Le troisième point est que lorsque la situation géopolitique est tendue, les gens ont tendance à acheter des dollars ou de l'or pour les thésauriser. Ces trois facteurs font grimper le prix en dollars. Dire que l'euro se déprécie, c'est pas exactement parce que l'euro ne s'est pas déprécié par rapport aux autres monnaies mondiales. Je pense donc qu'il faut parler d'appréciation du dollar plutôt que de dépréciation de l'euro. Enfin, rappelons que la Banque centrale européenne n'est pas obligée de maintenir le prix de l'euro. La BCE ne s'intéresse au taux de change de la monnaie commune que si ce taux de change affecte les conditions de mise en œuvre de la politique monétaire et financière de l'ensemble du bloc".
Clémentine Gallès, économiste en chef du groupe SGPB de la banque française Société Générale dans le journal financier La Tribune (publié le 11/07/2022) a estimé que le dollar s'appréciait de 15% face à l'euro, face à la livre sterling et a augmenté de plus de 22% contre le yen japonais au premier semestre 2022.
"Un arbre obscurcit la forêt"
Pendant ce temps, la zone euro inquiète. L'inflation est plus préoccupante que la "dévaluation" de l'euro. Préoccupé par le fait que l'Europe doive importer de l'énergie, dont la Russie est une source majeure. En raison des tensions géopolitiques et surtout à cause de la guerre en Ukraine, les prix du pétrole brut ont augmenté de plus de 40 % au premier semestre de cette année. Le dollar s'apprécie, les pays de l'euro doivent acheter du pétrole à un prix jusqu'à 60% plus cher qu'au début de 2022.
C'est sous l'effet de la hausse des prix de l'énergie, conjuguée à un taux de change défavorable pour l'euro, que l'inflation en Europe pèse encore plus lourdement. En juillet 2022, l'inflation dans la zone euro a augmenté de 8,9 % par rapport à la même période l'an dernier. C'est une conséquence du fait que, dans le même temps, les prix de l'énergie, de la nourriture et des matières premières sont poussés à la hausse. Selon l'évaluation de l'Institut européen des statistiques, l'énergie a augmenté de près de 40 % en juillet 2022 par rapport à il y a un an ; alimentaire a augmenté de près de 10 % en un an.
Parmi les 19 pays qui utilisent l'euro, trois pays baltes souffrent le plus : la Lituanie, par exemple, fait partie du groupe avec plus de 22 % d'inflation en un an. L'Italie et la France respirent relativement mieux avec respectivement 6,5 et 6,8% en juillet 2022. L'Allemagne est à 8,5 %. L'économiste Henri Sterdyniak, de l'Observatoire français de la conjoncture économique OFCE a noté :
"La dépréciation de l'euro par rapport au dollar a fait grimper les prix de l'énergie, et certains produits agricoles sont également plus chers. Dans un contexte où la vie est déjà chère, l'appréciation du dollar a fait augmenter l'inflation d'environ 0,5 point".
Risque de récession
Accompagné par le risque de récession économique européenne. Henri Sterdyniak analyse plus avant le cercle vicieux de l'attente de la zone euro :
La guerre en Ukraine a touché de nombreux pays de la zone euro, car la région était fortement dépendante du gaz russe. Les tensions sur les marchés de l'énergie menacent de plonger le bloc dans la récession. Cela signifie que les taux d'intérêt de la Banque centrale européenne ne peuvent pas augmenter autant et aussi rapidement qu'aux États-Unis. Les investisseurs et les spéculateurs continueront de déplacer les flux de capitaux vers le marché américain. La Réserve fédérale américaine a réagi plus rapidement que l'Europe et s'est montrée plus agressive que BCE dans la hausse des taux d'intérêt bancaires. Les marchés financiers du monde entier préfèrent les dollars aux euros. Bien sûr, la devise américaine s'apprécie.
Le PIB du Portugal et de la Lituanie au deuxième trimestre 2022 a diminué par rapport aux trois premiers mois de l'année. Le taux de croissance en Allemagne a augmenté de 0 %. La France a été surprise par un rebond plus fort que prévu : le PIB a augmenté de 0,5 % sur la période d'avril à juin 2022. Ce taux est deux fois plus élevé que celui lancé par le gouvernement et la Banque centrale française - Banque de France.
Cependant, les universitaires craignent que la zone euro n'entre dans une zone "tempête" au cours des six derniers mois de l'année et que l'Allemagne ne soit au centre de la tempête : pour la première fois depuis 1991, la balance commerciale de l'Allemagne est déficitaire. Les exportations vers deux grands marchés, la Chine et la Russie, ont fortement chuté. Les factures énergétiques de Berlin ont augmenté de 12 % tandis que les importations de pétrole et de gaz vers l'Allemagne ont chuté de 2 %. Sans parler de menacer la Russie de couper le gaz, paralysant la fabrication allemande. Selon l'Institut de recherche économique de Berlin, rien qu'à cause du facteur énergétique, le PIB de l'Allemagne pourrait être "diminué de 5%".
Le problème de l'Union européenne pour se débarrasser de l'inflation et de la stagnation économique est encore plus difficile lorsqu'elle doit concurrencer les États-Unis : c'est parce qu'aux États-Unis que le prix des biens augmente plus vite qu'en Europe, la Banque centrale américaine Fed a dû intervenir rapidement, augmentant les taux d'intérêt dirigés.
La Fed à partir de fin 2021 a commencé à relever uniquement les taux d'intérêt et s'est fixé pour objectif de relever les taux d'intérêt bancaires d'ici la fin de 2022 à 3,5%. A titre de comparaison, la Banque centrale européenne n'a relevé ses taux d'intérêt que le 21 juillet 2022 à 0,5%.
Pierre Jaillet de l'institut IRIS et du centre d'études européennes Jacques Delors a dit d'un retard de la part du BCE :
"Cette situation met les banques centrales dans une position inconfortable. Ces institutions financières sont devant un dilemme : d'une part, elles doivent faire face à l'inflation, maintenir leur crédibilité, notamment sur la politique monétaire des banques centrales, mais d'autre part, elles ne doivent pas intervenir trop fortement. détriment de la croissance économique. De nombreuses banques centrales ont relevé leurs taux d'intérêt directeurs. La Banque d'Angleterre a ajusté ce taux d'intérêt 5 fois depuis le début de l'année. Le Canada a relevé le taux d'intérêt direct à 1 %. La Réserve fédérale américaine prévoit que d'ici la fin de l'année, les taux d'intérêt doivent être poussés à 3,5 %. Cela signifie qu'en 9 mois, le taux d'intérêt bancaire aux États-Unis est passé de 0 % à 3 %. Jamais auparavant cet indice n'avait augmenté aussi fortement."
Le fondateur de l'ACDEFI, Marc Touati, a évalué tous les signes indiquant que la zone euro entrera dans un cycle de stagflation, à la fois de récession économique et d'inflation galopante.
C'est sans parler des incertitudes qui peuvent naître des conflits au sein des 19 pays qui utilisent l'euro sur une politique commune de relance de l'économie, sur une voix commune devant le principal fournisseur de pétrole et de gaz du bloc mondial qu'est la Russie, sur la politique d'économie d'énergie.
De plus, les facteurs sociaux doivent être pris en compte. En Italie, où le gouvernement de coalition a été dissous, le parti d'extrême droite populiste aurait les meilleures chances de diriger le pays après les élections d'octobre. La France craint également qu'une autre vague de mécontentement n'éclate, similaire au mouvement des gilets jaunes en 2018. L'avenir économique de l'Allemagne est assez incertain, créant les conditions pour que le mouvement d'extrême droite éclate à nouveau.
2022 est une année difficile. Selon les prévisions pour le second semestre et même pour 2023, la situation pourrait être encore plus difficile.
Source :
Eurozone những khó khăn ở phía trước
https://www.rfi.fr/vi/t%E1%BA%A1p-ch%C3%AD/t%E1%BA%A1p-ch%C3%AD-kinh-t%E1%BA%BF/20220809-eurozone-nh%E1%BB%AFng-kh%C3%B3-kh%C4%83n-%E1%BB%9F-ph%C3%ADa-tr%C6%B0%E1%BB%9Bc
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