(FR) Les risques économiques mondiaux en 2022

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Que nous réserve l’économie mondiale en 2022 ?. Shutterstock

De nombreux experts estiment que le principal scénario pour l'économie mondiale en 2022 est que la reprise se poursuive, avec un relâchement des pressions sur les prix et une politique monétaire s'éloignant des mesures d'urgence en cas de pandémie. Cependant, il existe un risque que ce scénario ne se matérialise pas.

La variante Omicron du Covid-19, la banque centrale des États-Unis Fed a augmenté les taux d'intérêt, la crise du géant chinois de l'immobilier Evergrande, la question de Taiwan, une vague de capitaux hors des marchés émergents, l'impact du Brexit, une nouvelle crise crise dans la zone euro, la hausse des prix des denrées alimentaires… Tout cela crée une image aux couleurs sombres de l'économie mondiale pour l'année à venir.

Covid-19 est devenu une pandémie

Bien sûr, certaines histoires peuvent aussi se révéler meilleures que prévu. Par exemple, les gouvernements peuvent décider de maintenir en place des mesures de soutien budgétaire. Le prochain plan quinquennal de la Chine pourrait stimuler davantage d'investissements. Les économies pandémiques pourraient ouvrir la voie à un boom mondial des achats…

Depuis que Covid-19 est devenu une pandémie, les prévisions sont devenues plus difficiles que jamais. De nombreuses prévisions faites ne se sont pas réalisées, mais pas à cause de cela, les experts ont cessé de prévoir. Voici neuf risques pour l'économie mondiale en 2022.

1. Variante Omicron du Covid-19

Jusqu'à présent, les scientifiques ne sont pas parvenus à une conclusion sur la dangerosité de la variante Omicron. Les premières indications sont que cette souche se propage plus rapidement que les souches plus anciennes, mais peut aussi être moins dangereuse. S'il est vrai qu'Omicron a une capacité inférieure à provoquer des maladies graves et la mort que la variante Delta, le monde pourrait bientôt retrouver une vie normale comme avant la pandémie, ce qui signifie que les gens dépenseront plus en services.

Depuis que la pandémie a frappé, les consommateurs ont dû abandonner des habitudes comme aller au gymnase ou manger au restaurant, et à la place acheter plus de produits. Selon Bloomberg Economics, un rééquilibrage des dépenses pourrait porter la croissance économique mondiale à 5,1%, contre l'augmentation de 4,7% que le scénario principal suggéré par cet organisme de recherche.

Le fonds monétaire international FMI (Juillet 2021).

Cependant, le monde ne sera peut-être pas aussi chanceux l'année prochaine. Si la souche Omicron se propage plus rapidement et plus dangereusement que Delta, ce sera un obstacle majeur à la croissance mondiale. Dans le cas où le monde devrait réimposer les mesures anti-épidémiques les plus strictes de 2021 dans les 3 mois - une direction que certains pays comme le Royaume-Uni ont commencé à appliquer - alors la croissance économique mondiale en 2022 n'atteindra que 4,2%.

Dans un tel cas, la demande s'affaiblirait et les perturbations dans les chaînes d'approvisionnement mondiales pourraient se poursuivre. En décembre dernier, la ville chinoise de Ningbo, qui abrite l'un des ports maritimes les plus fréquentés au monde, a de nouveau dû imposer un blocus.

2. Inquiétudes de la hausse de l'inflation

Début 2021, les États-Unis devraient terminer l'année avec une inflation de 2%. Cependant, l'inflation dans le pays a fini par approcher les 7% en novembre. Encore une fois, la prévision moyenne des experts en inflation aux États-Unis en 2022 devrait se rapprocher de l'objectif de 2 % fixé par la Réserve fédérale (Fed). Mais les prévisions continueront très probablement d'être fausses.

La mutation Omicron n'est qu'une inconnue qui peut empêcher la prévision d'un ralentissement de l'inflation aux États-Unis de se réaliser. Les salaires dans ce pays sont en forte hausse et pourraient monter en flèche. Les tensions entre la Russie et l'Ukraine pourraient faire monter les prix du gaz. Le changement climatique peut entraîner des phénomènes météorologiques extrêmes et les prix des denrées alimentaires continueront d'augmenter.

Mais d'un autre côté, une nouvelle vague de virus pourrait également faire baisser l'activité de voyage, entraînant une baisse des prix du pétrole. Mais même dans un tel cas, l'effet total serait un choc de croissance stagnante couplé à une inflation élevée (stagflation), plaçant la Fed et les autres banques centrales dans une politique monétaire de « dilemme ».

L'histoire récente montre que le resserrement de la politique monétaire de la Fed, y compris les réductions d'assouplissement quantitatif (QE) en 2013 et les hausses de taux d'intérêt en 2018, ont tous provoqué des ventes massives sur les marchés financiers. Le risque est encore plus élevé cette fois parce que les prix des actifs, en particulier les cours des actions aux États-Unis, ont été poussés à la hausse. L'indice S&P 500 approche du seuil de la bulle et les prix des maisons aux États-Unis augmentent également régulièrement, ce qui suggère que les risques sont poussés à des niveaux plus élevés qu'à aucun moment depuis la crise de la dette des subprimes en 2007.

Selon le modèle de prévision de Bloomberg, si la Fed relève trois fois les taux d'intérêt en 2022 et signale qu'elle continuera à augmenter les taux jusqu'à ce que les taux d'intérêt atteignent 2,5%, le résultat sera une récession aux États-Unis à partir de 2023.

3. Conséquences de la hausse des taux d'intérêt de la Fed

Une hausse des taux de la Fed pourrait signifier un atterrissage brutal pour les marchés émergents. La hausse des taux d'intérêt aux États-Unis entraîne souvent une appréciation du dollar américain et conduit à la fuite des flux de capitaux des marchés émergents, conduisant même à une crise de change dans ces pays.

À la Bourse de New York, au moment où les chaînes d’info annoncent des taux d’intérêt décidée par la Banque centrale. REUTERS/Brendan McDermid

Selon Bloomberg, certains pays émergents sont plus vulnérables que d'autres à cet égard. En 2013 et 2018, l'Argentine, l'Afrique du Sud et la Turquie ont été les pays qui ont le plus souffert. En ajoutant le Brésil et l'Égypte, ce sera le groupe BEAST - le groupe des 5 économies les plus risquées lorsque la Fed resserrera la devise en 2022.

L'Arabie saoudite, la Russie et Taïwan, économies avec moins de dette et de soldes courants, devraient être moins affectées en cas de fortes sorties de capitaux des économies émergentes.

4. Ralentissement de la Chine pèse sur l'économie mondiale

Au troisième trimestre 2021, l'économie chinoise a fortement ralenti. La crise de liquidité dans le secteur immobilier de ce pays avec l'accent mis sur Evergrande, les blocus anti-Covid consécutifs et la crise énergétique n'ont fait augmenter le produit intérieur brut (PIB) de la deuxième économie mondiale que de 4,9% d'une année sur l'autre, au lieu des 5,2% de croissance prévus par les analystes et contre 7,9% de hausse au T2. Si la tendance à la croissance comme au 3ème trimestre dure, sur un an, le taux de croissance de l'ensemble de l'année de l'économie chinoise n'a été que de 0,8%, bien inférieur au taux de croissance de 6 % auquel le monde est habitué dans cette économie.

La crise énergétique pourrait s'atténuer en 2022, mais pas les deux autres problèmes de l'économie chinoise. La stratégie "Zéro Covid" de la Chine pourrait signifier de nouveaux blocages pour lutter contre la mutation Omicron. Et avec une demande faible et un financement serré, le développement immobilier - qui représente environ 25 % de l'économie chinoise - pourrait encore chuter.

Partout dans le pays, des événements sportifs, des représentations théâtrales et des concerts ont été reportés ou annulés. Ici, à Heihe, dans la province du Heilongjiang, une cinquième campagne massive de test est menée le 31 octobre auprès des résidents d'un district de la ville après la découverte de nouveaux cas de Covid-19 (China Daily via REUTERS)

Le scénario de référence fourni par Bloomberg Economics est que l'économie chinoise connaîtra une croissance de 5,7% en 2022. Si le taux de croissance de la Chine chute à 3%, le monde entier sera affecté : les exportateurs de matières premières. Le plan politique devra peut-être changer de direction, comme lors de la chute du marché boursier chinois en 2015.

5. Instabilité politique en Europe

La solidarité des dirigeants de l'Union européenne (UE) et les efforts de la Banque centrale européenne (BCE) pour maintenir les taux d'intérêt sur les emprunts publics dans la région sous contrôle ont aidé l'économie du continent à lutter contre la crise de Covid. Mais en 2022, ces deux facteurs pourraient s'affaiblir.

La course à la présidence en Italie en janvier 2022 pourrait bouleverser la fragile alliance politique de Rome. Les électeurs français se rendront aux urnes en avril 2022, alors que le président Emmanuel Macron fait face à un défi de la droite. Si les eurosceptiques (qui doute de l'avenir politique et économique de l'Europe) se renforcent dans les économies clés de la zone euro, le marché obligataire européen pourrait fluctuer et priver la BCE du soutien politique dont elle a tant besoin pour intervenir.

Infographie idé Sources : Moody’s, Standard & Poors, Fitch

Dans le cas du « Sovereign Spread » - la différence entre le rendement des obligations d'État d'un certain pays et le rendement des obligations d'État d'un pays ayant la note de crédit la plus élevée AAA - augmente de 300 points de base, comme cela s'est produit la crise de la dette européenne de la dernière décennie, la modélisation de Bloomberg Economics montre que la production économique de la zone euro diminuera de 4 % en 2022. Cela signifie une récession et soulève des inquiétudes quant à la viabilité de l'Union européenne.

6. Impact du Brexit

Les négociations entre le Royaume-Uni et l'UE sur l'Irlande du Nord - une tentative pour atteindre un objectif prétendument impossible d'une frontière terrestre ouverte et d'une union douanière fermée - devraient se poursuivre jusqu'en 2022. Il est très difficile de parvenir à un accord dans cette négociation.

Alors, que se passe-t-il si les négociations échouent ? S'appuyant sur ce qui s'est passé lors des précédents bouleversements du processus du Brexit, l'incertitude entravera l'investissement des entreprises, dévaluera la livre, fera grimper l'inflation et réduire le revenu réel du peuple britannique. En cas de guerre commerciale entre le Royaume-Uni et l'UE, les tarifs et les embouteillages pourraient faire monter les prix.

7. Politique budgétaire dans l'avenir

Les gouvernements du monde entier ont beaucoup dépensé pour soutenir les travailleurs et les entreprises depuis le début de la pandémie. C'est maintenant le moment où de nombreux gouvernements ressentent le besoin de se serrer la ceinture. Les réductions des dépenses publiques en 2022 pourraient équivaloir à environ 2,5 % du PIB mondial, ce qui est cinq fois plus important que les mesures de resserrement qui ont ralenti la reprise économique mondiale après l'exercice 2008, tel qu'estimé par la Banque UBS.

Cependant, il y a aussi quelques exceptions. Le gouvernement japonais a annoncé un autre plan de relance record et le gouvernement chinois a signalé un changement dans la direction du soutien à l'économie après une longue période de restrictions des dépenses.

Aux États-Unis, la politique budgétaire est passée de la promotion de la croissance économique à l'entrave à la croissance à partir du deuxième trimestre 2021, selon une analyse de la Brookings Institution. Cette tendance devrait se poursuivre l'année prochaine, bien que les plans de dépenses du président Joe Biden en matière d'énergie propre et de garde d'enfants pourraient aider à surmonter cet obstacle s'ils sont adoptés par le Congrès.

8. Prix des denrées alimentaires continuent à augmenter

La famine a toujours été l'une des principales causes de troubles sociaux dans l'histoire du monde. La combinaison des effets de Covid et du mauvais temps a poussé les prix alimentaires mondiaux à des niveaux proches des records cette année, et pourrait continuer à augmenter l'année prochaine. Le choc le plus récent sur les prix des denrées alimentaires s'est produit en 2011, ce qui a entraîné une vague de protestations dans de nombreux pays, en particulier au Moyen-Orient. De nombreux pays du Moyen-Orient sont toujours confrontés au risque d'une récurrence d'un tel choc.

Le Soudan, le Yémen et le Liban sont les pays qui subissent des pressions sur les prix des denrées alimentaires et font face à des risques aussi importants qu'en 2011, voire plus. L'Egypte est le seul pays où la situation est légèrement meilleure.

Les soulèvements populistes ne sont souvent pas limités à une certaine ampleur, mais risquent souvent de se propager, déstabilisant toute la région.

9. Risque politique accru

Si les tensions entre la Chine continentale et Taïwan augmentent, les relations entre les États-Unis et la Chine pourraient se détériorer davantage. Si des tensions avec Pékin frappent l'industrie taïwanaise de fabrication de puces, la chaîne d'approvisionnement mondiale des produits, des smartphones aux voitures, sera gravement perturbée.

Le Brésil devrait organiser des élections présidentielles en octobre 2022, au milieu d'une pandémie qui fait rage et d'une profonde récession économique. En Turquie, l'opposition fait pression pour que des élections se tiennent en 2022 au lieu de 2023 et la monnaie Lira se déprécie rapidement aux politiques économiques irrationnelles du président Recep Tayyip Erdogan.

La tension monte autour de la situation entre l'Ukraine et la Russie. La semaine dernière, le président américain Joe Biden a menacé son homologue russe Vladimir Poutine de sanctions en cas d'invasion de l'Ukraine, pays déjà déchiré depuis 2014 par une guerre entre Kiev et des séparatistes pro-russes dans l'est.